普华永道 | 国企改革发展国有企业改革发展与激励

介绍

1、普华永道中国国企业务主管合伙人陈静
回顾国企改革走过的十年时间，也是中国经济加快转型高速发展10年。这10年来，中国特色的现代企业制度成熟定型，国有企业的发展更为全面，活力和效率更高，布局结构更为优化，国企改革发展取得了历史性的成就。在疫情袭来之后，国有企业在社会和经济稳定方面的责任担当更为凸显，继续做强、做优、做大，国有企业成为国企改革的关键命题。
十八届三中全会以来，国有企业在优化布局结构，强化主责主业，完善法人治理，防范化解风险，严肃监督问责等方面取得了显著的成效。以混合所有制改革为关键举措的政策及成功实践不断的成熟，为国有企业在十四五期间乃至2035年的远景规划提供了良好的基础。
我们普华永道坚持将国有企业改革与发展作为关注和服务的重点之一，秉承解决重要问题，营造社会诚信的企业使命。我们不断为国企改革和发展服务，从提供审计、税务和咨询等传统专业，到进一步结合客户的实际需要，陆续推出了一些创新服务和整体解决方案，坚持以实现改革成效与规范发展并重为服务理念，在全国范围完成了一些重要的改革任务，为国有企业高质量发展提供支持。
为了更好地服务国企改革发展与监督，近年来我们坚持做了以下几件事情，一是组建了跨地区多专业的国企服务团队，聚焦国有资本属性的特点和要求，将普华永道的各项专业服务能力进行整合升级，为国有企业提供改革的顶层设计，混合所有制改革实施，激励约束机制改革，合规与监督数字化等一揽子的整合专业服务。从政策和市场两个方向着力，一方面围绕国企改革发展关键命题，加强与各级国资监管机构以及国有资本研究机构合作，参与并提供建设性思考。另一方面，有效运用普华永道服务众多优秀企业的优势，整合产业、科技、资本、专家等资源，服务国有资本运营和企业发展。今年是国企改革三年行动的收官之年，我们认为十四五乃至更长时间，国有企业将继续深化改革，国企改革将从以混促改向以改革促进发展深化，特别是中国经济进入一个新发展阶段，通过持续深化改革，实现国有企业高质量发展，将成为必然的趋势。

2、普华永道中国国企业务合伙人宋经纬
首先我们来回顾一下轮改革的历程与成效。党的十八大以来，党中央作出战略部署，加强顶层设计，出台了国企改革一加N的政策体系。其一是2015年出台的中共中央国务院关于深化国企改革的指导意见。N是若干配套改革意见或方案，一加n政策体系，为新时代国企改革搭建了四梁八柱，确立了国企改革主体框架。经过我们观察显示，这10年来出台的国企改革相关文件，以及已经超过了70份，主要涵盖了混合所有制改革与激励，国资监督与管理、现代企业治理和把制度建设，投资与责任追究等几个方面。
第二个方面是资本市场的认可。2021年22家中央企业和37家地方国有企业登陆A股市场，融资额分别为1,032亿和533亿。A股市场共有51家中央企业和94家地方国有企业完成增发融资。国有控股上市公司持续引入持股比例超过10%的战略投资者，优化股权结构。在中长期激励方面，我们通过公开信息披露统计A股共129家国有企业披露了股权激励计划，其中中央企业上市公司44家，地方国有上市公司85家，国企混合所有制改革和激励机制改革已在资本市场上得到了较高认可。
第三个方面是改革的实践相当丰富。普华永道国企业务组团队持续收入相关的优秀实践，并且搭建了改革的优秀实践库。其中混改企业样本已有204家，包括114家的中央企业子公司和90家的地方国有企业。各企业在混改方式，股权比重设置，改革举措使用与激励方式使用的方面采取了不同的方式。这些案例已经涵盖了国务院国资委监管的所有重要领域，为后续各行各类的企业混改提供了重要的参考。
值得关注的是新一代信息技术，节能与新能源汽车、电力装备等行业，以及专精特新类细分领域也有较多混改的优秀实践，为同类企业持续推进深化改革提供了可借鉴学习的经验。
2020年国企改革三年行动计划启动以来，大部分改革任务已经完成，预计今年6月底前将基本完成主体任务。站在国企改革三年行动计划收官之年，可以非常肯定的判断，在新的国有企业发展阶段，仍然将要坚定不移地推进国企改革工作，国企改革将持续深化，并且常态化推进。
接下来我们一起来展望一下十四五期间以及展望未来远景我们国企发展和改革的相关的一些任务。
三年行动计划即将完成，但是国企改革任务尚未完结，十四五期间以及中远期国企改革进一步纵深推进，国企改革与发展将会呈现哪些特点？
我们认为新的发展阶段要围绕更高质量更高水平的开放和发展，同时化解和防范风险，深化和丰富国有企业改革的内涵，面向进一步深化改革的特点和需求，我们也创新了我们国企改革的服务的相关的内容，包括第一是继续深入推进混合所有制改革，以混促改，为国有企业提供包括顶层设计、重组布局优化，混合所有制改革方案设计，引入战略投资者科技型企业改革以及项目跟投等创新机制。
二是创新激励机制，帮助企业实实施激励三项制度改革，组织变革、职业经理人改革等。
第三是风防范化解风险和企业合规。我们聚焦国企的风险防范和合规的重点领域，提供国有企业债务风险监督，投资风险监控与投资绩效评价，国资监管要求的合规与纪律建设，以及在当前复杂的环境下，国企要更高水平对外开放，必须坚持和开展的境外资产风险防控。
第四是现代企业制度建设与精益管理。下一步国有企业要加快建设具有全球竞争力的世界一流企业建设，普华永道帮助优秀的国有企业集团实现管理职能的精益化，围绕一致增效，推动职能精进，实现管理的一体化、专业化、精干化、标准化和数字化。
最后是完善监督机制，一方面是以内部审计为主的国有企业内部监督服务，另外一方面是服务国资监管改革，帮助监管机构搭建构建国资智慧监管指标设计，实施分类监督，推进两类公司改革。
并且我们也在建议和推动各地国资在三年改革进计划完成之后，开展企业改革绩效评价，实现以评促改。
3、普华永道中国企业购并服务主管合伙人李明
国企改革大潮第一次发生在1998年，那一年也是我第一次参与并购投资咨询业务，经历了20多年的发展，国企改革已经进入了复杂体系化的阶段，国有资本也有了新的定义发展方向投融资一体化凸显其重要性。我想我们在讲这个课题的时候，还是可以借鉴下成熟上下的几个基本点，聚焦业务战略，立足自身强项，设定投融资资金结构规划，同时可以进一步发挥国有企业的优势，特别是中长期规划的优势。
我们的国有企业每一家的战略目标虽然不同，但总体是需要服务国家战略，优化资本布局，提升产业竞争力。具体每家企业的业务战略必须要明晰，在企业内部自上而下形成统一认识，这一点做到其实并不容易。而我们也经常看到往往会对具体投融资项目执行是造成很大影响，我想在这里强调一下这一点，顶层设计对国有企业来讲至关重要。
关于如何发挥自身强项有很多维度，这里我想分享一点，就是如何在现代快速发展的各个产业市场竞争中挖掘容易被忽视的强项。传统的思路是企业内部的技术、产品、营销、人才等，而我们在越来越看到可以突破到产业链，商业生态圈。
举例而言，一家大型制造业的各类设备供应商，如果能整合起来的一些无形资产，在更多的领域运用，结合资本投融资，就有可能创造一家新的具有竞争力的业务。
在市场竞争中，我们已经可以看到类似的案例，比如大型集团利用其全国网络，在原有业务增长乏力的情况下，进入新的产业，大家有兴趣的话，也可以研究下最近几年一些从创业起初到迅速成长的业务模式，很多并不是很简单的看到是平地起落，还有一些行业领先者，如中国的家电巨头的某些跨界成功发展经验，在资金结构安排方面，国企在全面中长期规划方面，相对于大部分民企和外企是具有优势的，我相信国企在这边也有很强的认识，在这方面如果可以提早进一步完善，加强内部体系流程，可以使企业在投资并购市场竞争中做到粮草先行。
我们也看到这些资产可以在规划中提早安排，出售变现，使得企业的投融资一体化成效更高。
讲到投融资离不开国有资本投资公司这个话题，简单的讲我想自己介绍一下，这涉及到国资和国企两个概念，国资是各类资本中相对特殊的一类资本，管理国有资本的投资公司，更像通常我们讲的资产管理公司，而国有企业会更多的是参与产业市场竞争。
我们理解国有投资公司上接持续进行的国资改革，下接持续进行的国企改革，在未来的中国经济发展国企改革进程中，我们预期会扮演越来越重要的作用。政府各类市场参与方都会在未来的进一步改革进程中，共同促进国有资本企业的发展。
在具体的实操中，以区域性国有控股集团来举例的，我想分享几点考量，战略通常是需要实现产业补强升级，跨越式发展，提升经营能力，布局创新生态，以科技提升产业价值的目标。投资并购能起到承上启下，从战略到执行的关键途径，产融结合，搭建平台融资渠道，做好资金匹配，并配合战略执行进程不断优化，保持一定的灵活度，这些都是要点。我们也建议企业尽快形成内部决策流程机制，并不断的优化，吸引培养相关人才，对企业的投融资业务的发展至关重要。
这一点下来我的同事辛总会分享相关的课题。今天在这里我只是抛砖有余提出几点思路，国企投融资从宏观到区域到产业，在经济发展中占中占据的重要的权重会相当的会进一步提高。
4、普华永道中国人才和组织咨询服务合伙人幸芸
2020年国资委颁布了经理层成员任期制，缺乏管理操作指引，还有一个就是推行职业经理人制度的操作指引，这两个指引把国企干部终生制的管理模式打碎，按照香港任期制缺乏在推进有条件的企业，推进职业经理人的市场化进程，促进形成能者上平者让庸者下这样的一个用人导向。
那么关于任期制缺乏的干部的管理，还有就是另一种职业经理人，他们的管理到底差别在什么地方？其实专业还是挺多，我主要就想三个方面，第一个就是在身份上是不同的，前者还是保持国有企业干部的身份。当然如果作为职业经理人来讲，他的身份就是完全市场化的。在现实中有一些这种国企发展的时间比较长的老的干部，我们在做职业经理人或者是这种身份改变的时候，他们一般都会根据个人的偏好，可能有一些相对希望保守稳健的，会更愿意选择任期制缺乏的干部的模式。
第二个就是薪酬不同，那么作为任期制宣化的这种干部，他们讲求的是合理拉开内部的收益收入的差距，而职业经理人是完全市场化的薪酬。
第三个就是在绩效管理应用的方式是不同的，如果任期制的业绩目标没达到，那么就是走任期制缺乏的干部就不能进入到下一个聘期，它就会变成一个国企普通的员工。而对于职业经理人来讲，如果没有完成任期的业绩目标，那么可能就会被解聘，跟企业就没有关系了。
所以如果把传统的保留干部身份终身制叫做没有脱马甲的话，我们在咨询项目里有时候会把任期制缺乏的这种管理模式叫做半脱马甲，而把职业经理人的管理模式叫做全脱马甲，所以基本上全脱马甲的职业经理人是不能够回到半脱马甲或者没脱马甲的这个状态里面就不能逆向。
国企改革里面其中最重要的一环薪酬市场化的这种改革，尤其是引进股权激励，在这里面我主要今天就给大家分析一个利好和三个重要文件的解读。
2019年的时候，国资委出台了一个9号文，里面只知道就是说实施各种股权激励入股分红的实际收益，是作为投资性收益是不纳入工资总额基数进行管理，这样就解决了一些国企因为受到工资总额的限制，没有办法提供与市场完全匹配的有竞争力的薪酬待遇的问题，这也是国有控股企业薪酬管理的一个重大利好。
那么三个重要文件是什么呢？在现行的法律法规政策下，如果国有控股企业没有上市，那么实行股权激励的话，主要是参照在这一页上看到的头两个文件。
第一个文件是国有控股企业有混改企业的员工试点意见，简称133号文，那么国有控股企业推行员工持股，最终的目的还是要形成资本所有者与劳动者利益的共同体。
第二个文件就是仅限于国有科技型企业的权益分红激励，简称4号文。所以如果企业你们的企业既符合133号文，也符合号文，你们只能自主选择一个实施，不能两个同时选择实施，这个是要注意的。
那么关于133号文我有几点提醒一下，一个就不是全员持股，133号文里面不一定是说参与持股人员应该与本公司签订劳动合同，并且在关键岗位工作，对公司的经营业绩还有持续发展，有直接的或者较大影响的科研人员、经营管理人员、业务干部。
所以我们在帮企业在实施股权激励计划的时候，始终都要坚持一个重要原则，就是要突出重点，激励核心第。第二个文件里面有要求，就是员工入股的价格一定不能低于经审批的经核准的这种每股净资产评估值，因为它是按照公允价格进，所以就弱化了激励产生的员工内部矛盾。股权员工持股其实更像是一种事业合伙的这种事业合作伙伴的绑定。关于员工出资是否要一次到位，其实在133号文里是没有明确的明文规定的。
那么在实操中我们看到一些国企，确实是员工个人出资没有一次到位，给了一定时间的这种缓冲，我个人觉得这种做法还是好的，就可以充分的考虑到员工持股计划的实操性，避免了一次性出资压力过大，打击到员工参与计划的一个积极性，有助于提升员工持股的一个效果，尤其是对于一些重资产的行业，那么出资还是相对是比较大的。
所以如果没有这种的一种操作做法，有一些骨干员工实际上是掏不出一次性掏不出这么多钱能够入股的，那么是需要在近三年的研发费用中占就是三年的研发费用占当年营业收入3%以上，研发人员数量占职工人数10%以上，才有资格用4号文。
第二就是激励的方式上，它比133号文更增加了向股权出售、股权奖励、股票期权、项目收益、分红、岗位分红等方式。但是这些激励工具它都有具体的这种条件要求，所以企业要想满足，要想使用这个很多都是要有比如说满足规模，满足净资产增值额等等的一些要求。这4号文它的限制相对会是比较多一点，但是在4号文里也是有可能低于公允价格，让员工享受股权激励的。
因为前两个文件都是针对未上市公司的，那么第三个文件主要是对上市公司的，主要就是国有控股的上市公司是使用这种文件。
国资委出台这个文件是2020年5月份178号文，名字叫中央企业控股上市公司实施股权激励工作指引。这个文件不仅适用于中央企业控股的上市公司，也有就是地方的控股的上市企业。如果当地是没有出台相应的政策的，那么也要按照这个文件来执行。在激励对象的覆盖范围上，178号文一定程度上突破了国资委之前对上下的一个限制。
在文件里面就规定说上市公司国有控股股东或者是中央企业的管理人员，在上市公司担任除监事以外职务的，是可以参加上市公司股权激励计划的。如果控股股东委派他的员工到上市公司担任外部董事的，也是可以参加，视同为外部董事了。178号文它实施股权激励的国企资格条件是董事人数应该达到董事会成员的半数以上。
所以如果你的外部董事也是上市公司的股权激励对象的时候，那么可能会影响到刚才说的，是不是你能保证外部董事的人数超过董事会成员半数这样的一个前提条件，因此公司就应该审慎的选取激励对象，避免真正的外部董事这个数量不够，导致上市公司不符合是激励和要求。
那么另外在激励力度上，从以前的每期授予股权的总量不超过总的1%，也变为不超过总股本的3%，这对于就有实际激励需求，但是市值比较小的这种国有控股上市公司，还有这种科技创新型的上市公司来说是一个利好。
另外就是178号文结合了今年的市场实践，还进一步丰富了就是绩效考核指标的选择范围。按178号文走的这种股权激励都是必须要跟绩效挂钩的。这里面文件里面有非常明确的一些绩效的分类，还有指标库，那么在178号文里它增加的指标，比如说包括经济增加值改善值，包括净资产现金回报率，像投资资本回报率，应收账款周转率等等，所以有助于国有企业绩效考核指标与企业发展的战略相结合。
在保证盈利能力的基础上，也重视企业的一个发展质量。
总之就是这些年我们也看到国企改革现在是关键期，所以政策出台速度还是很快的，及时准确的把握政策法规和市场实践，有助于我们稳妥推进成功实施国企改革。